AI提振扩产预期，今年设备公司订单有望实现30%增长

　　近期，北京正规划新增集成电路产能，中信证券预测，这些新建设每年将带动国内设备采购需求约65亿元，对国内半导体设备公司构成利好。同时，海外限制预计将加速设备的国产替代进程。随着国内存储及逻辑客户持续扩大产能，以及设备国产替代趋势的推动，当前时点值得留意半导体设备板块。该机构预计，到2025年，国内晶圆厂的投资支出（CAPEX）有望保持稳健增长，伴随国产化率的提升，设备公司订单有望在2025年实现约30%的增长。

　　国泰君安研究指出，虽然中国与美国的AI模型差距在缩小，但在芯片制造领域仍存在差距，这是当前AI产业规模化发展的主要瓶颈。目前，中国大陆在7nm及以下先进制程产能与主要代工厂之间仍有数量级的差距。然而，随着产业链的成熟，供应能力有望逐步增强。半导体制造和封测环节的公司有望受益于广阔的国产市场需求。

　　华泰证券则强调，DeepSeek的创新正推动国产AI芯片的商业化加速，有望拉动国产先进制造需求。从中长期来看，DeepSeek通过显著降低大模型训练成本并加速AI应用的落地，将驱动国产AI芯片需求的持续增长，进而带动上游制造链的扩产需求。

　　在投资标的方面，半导体设备ETF（561980）紧密跟踪中证半导指数，该指数主要涵盖40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股占比约77%，指数集中度相对较高。在行业分布上，该指数更侧重于上游设备、材料等。“半导体材料与设备”占比近67%。

　　总体来看，该行业具有较强的周期性。在当前外部限制、AI浪潮以及国产替代加速等多重催化下，半导体行业可能正处于新一轮周期的起点。