AI热潮下：选哪只基金(境外基金详细分析对比)

来源：雪球App，作者： 投基记，（https//xueqiu.com//3222）

2025开门红，Sora爆了，不管是AI系列产品还是中美股市均掀起热潮，算力巨头股价突破新高，部分概念基金也收获了不错的涨幅。具体事件解析可点击《{Sora引爆全球， 英伟达785创新高，全球AI股喜提开门红}》。

不过这波行情虽然来势汹汹，但想必不少上了车的以及来不及上车的基民朋友难免仍有顾虑。

AI又掀热潮，不懂行的人该怎么了解产业链？

想投资海外的基金，不知道怎么选？

立马安排上！

本文将简述AI投资机会和详细评测5只相关基金，本文包括：1. AI PC 热潮和AI 展望2. AI/科技基金评测3. 小结AI PC热潮

生成式人工智能无疑是去年的市场焦点，而这一趋势延续到今年，、、和已经大谈AI PC，即能够运行生成式人工智能应用程序的PC。这四家都已经推出了能够进行机载人工智能处理的芯片，联想/宏基/惠普/等整机厂商也纷纷宣布发力端侧大模型，而运行机载生成式人工智能的设备数量只会在此基础上增加，产业链各环节也有望快速放量。

AI PC不需要将用户数据发送到云端，将给消费者提供更大的隐私感、安全感和个性化。并能提供即时且可靠的AI模型服务回应，即使在离线状态下也能使用。此外，在本地推理混合云端公共推理的情况下，实现更高效、更节省云端算力的大模型运算。但仍需要软硬体厂商的共同努力，才有望推动PC行业回暖。AI 展望

AI 新时代需要各技术层面的全面配合，包括：算力基础硬件、AI 大模型、AI 应用、AI 规范化和政策。

①算力基础硬件：随着“云端大模型+终端轻模型”的混合AI 发展，云端（比如：、、）可处理主要的训练和部分推理任务，边缘端（比如：、、 ）和终端（比如：AI PC、AI 手机、AIoT）可处理即时、频繁的用户端推理任务，具备成本、隐私性双重优势。

②百花齐放的AI 大模型：朝“多模态”、“轻量化”发展，GPTs应用商店加速杀手级应用出现，不同行业的在其各自领域将继续执行特定任务的GPT。AI 处理重心正在向边缘转移，端侧大模型应运而生。

③AI 应用落地：自动驾驶（或高阶辅助驾驶）利用AI 大模型提高了预测外部环境及物体行为的精度。医疗保健借助AI 變革每个环节，包括药物发现提效提速、病人护理贴心省时和保健业务提量提质。人形机器人赛道开启「具身智慧」时代，像人一样能与环境互动感知，具备自主规划、决策、行动、执行能力，应用于特种环境、制造业、护老/家政/教育等民生领域服务。人类与AI协同的各种应用也将大大提高生产力。

④AI 规范化和政策：AI 道德将更受关注，必须制定严格的标准，确保这些系统和它们的设计者能对自己的行为负责，并促进普惠性、包容性和公平性。包括欧美在内的主要经济体都在设法制定比较全面的AI政策，并为AI 立法。浅谈人工智能、人生智慧

AI/科技基金评测

那么，把握AI热潮的投资机会该选哪只基金？

1.摩根基金-美国科技基金YDis(LU.MF) （下称”摩根”）

2. 富兰克林科技基金(LU.MF)（下称”富兰”）

3.安联环球人工智能股票基金(LU.MF)（下称”安联”）

4. 富达基金-环球科技基金(LU.MF) （下称”富达”）

5. 世界科技基金(LU.MF)（下称”贝莱”）

安联是唯一名称标示「人工智能」一定是投资AI 首选？

可以利用6P选品法，包括：业绩表现、投资组合、管理团队、投资理念、投资流程和基金，来评测以上5只相关基金。

一、业绩表现（Performance）

考察基金的过往业绩（短期至3/5/10年），并将其与业绩基准、大盘走势、同类基金收益等作比较。

穩定表現方面，仔细2025年以来的每年收益，可以看到…

摩根 – 整体表现最穩，有2年（2025、2025）跑赢、1年排第2名和2年排第3名。只有2025年回徹，排第4名但收益差異很少。

富兰 – 中規中距，有2年（2025、2025
2025）遜色排第4名，後來轉趨不錯 ，近3月更跑贏 。

安联 – 除了2025
2025年大旺市跑贏，其他都落後，有4年最差 。

富达 – 抗跌性不俗，2025年回徹明顯最少，但在牛市下（2025
2025、2025）表現最弱。

贝莱 – 保持排第2/3名，排名穩定靠前。

收益能力方面，

利用年化收益率和Alpha（用来衡量基金能在多大程度上跑赢大盘），可以更直观看到摩根1年或5年的年化收益不俗，而安联則長短期都較遜色。

抗风险能力方面1. 最大回徹 – 富达跑赢和安联最差。2. 标准差 – 用来衡量基金收益波动程度，富达跑赢和安联最差。

另外，可以参考(1) Beta来衡量基金相对于整个市场的波动情况; (2) R平方来衡量基金与业绩基准的相关性 。

性价比方面1. 夏普比率 – 用來衡量基金能否用「越小的波动」创造「越高的获利」，富兰短跑近1年最佳，富达長跑3或5年則勝出，安联1/3/5年都跑輸。2. 信息比率（5年計）- 用來反映单位跟踪误差所获得的超额收益，全部負值，富达 -0.10跑贏而富兰 -0.63跑輸。3. 特雷诺比率（5年計） – 用來衡量每单位风险获得的风险溢价，富达24.20跑贏而安联14.82跑輸。

其他的基金指标

– 比如：上/下 行捕获率、跟踪误差、平均命中率、索提诺比率、峰度、偏度等等，这里就不展开了。

累積收益方面1年累积 – 摩根（+61%）显著跑贏，富达（+31%）只有約一半收益。

3年累积 – 只有富达（+27%）显著正回報，抗跌力令其大幅抛離對手，而安联（-20%）显著跑輸。

5年累积 – 富达（+163%）和摩根（+161%）略胜一筹。

投资的5年综合评估1. 收益能力 – 富达当長胜將軍（超越99%同类），而安联長期收益最弱（只超越44%同类）。2. 抗风险能力 – 富达显著最稳（超越70%同类），而其余基金都一般。3. 性价比 – 富达最强（超越95%同类），而安联最弱。

晨星评级跟据过往表现，富达5星、安联3星、其餘都是4星。但是，这评级不代表未来，也具有滞后性。基金未来的表现受到基金经理变更、投资策略变动、投资组合改变等影响，更受到宏观环境等因素的控制。

考察投资组合的持仓偏好、国家/区域配置比例、年换手率、投资组合的收益来源等。

二、投资组合（Portfolio）

考察投资组合的持仓偏好、国家/区域配置比例、年换手率、投资组合的收益来源等。

整体行业配置热度

按各基金的地區分佈%和行业配置%

地区：

專注北美和回避大中華可考虑摩根；

分散投資美歐亞各地區可考虑富达；

行业：

看好超配科技和略加金融服务可考虑富兰和貝萊；

專注ICT科技+電訊和周期性消費（如Tesla、/電商）可考虑摩根；

加配防守性醫健和減配科技可考虑安联。

十大持倉

再看各基金的十大持仓， 集中度33-45%，富达最低，贝莱、富兰稍高一点。反而QQQ（熱門納指ETF）的集中度超過50%。

主要持仓 – 七巨头

2025年七巨头大幅跑赢美股各大指数。

如果牛友们相信七巨头今年继续领军，那么QQQ的占比接近40%，其次是贝莱31%（注意没有Tesla和）。

相反，如果认为其他科技股将会轮动追落后或担心七巨头可能回调，那么富达只有约15%，反而可考虑。

主要持仓 – 各分类

除了七巨头，半导体就是各基金的标配，QQQ 10.6%和安联9.6%较高、摩根7%最低。软件基础和应用则以摩根和富兰的配置较高。网内容和其他只占少数，以富达为主。

另外，按市值排序，各分类中可看到QQQ和贝莱较侧重于大盘，而安联较侧重于小盘。

三、管理团队（People）

考察投研团队过往的履历、业绩和稳定性等。

要了解各基金经理的背景，也要留意是否换了新的基金经理。如果基金经理发生变动，说明未来基金的投资风格、策略和收益可能会发生大转变。

摩根 – Joseph任期近6年，任内回报21.4%（略高于同期指数收益20.4%）；Eric任期近3年，任内回报2.5%（明显低于同期指数收益11.6%）。

⚠️须注意過去几年有3位基金经理退任。

富兰 – Jonathan任期近8年，任内回报18.6%（略低于同期指数收益21.5%）；Dan和Matthew任期3年，任内回报3%（明显低于同期指数收益12.3%）。

⚠️须注意過去几年有2位基金经理退任。

安联 – Sebastian年資19年，任期7年，任内回报14.6%（低于同期指数收益20.2%）；James年資29年，任期7年，任内回报14.6%（低于同期指数收益20.2%）。

富达 – HyunHo Sohn任期10年，任内回报18%（遠高于同期指数收益11%）。

贝莱 – Tony任期近7年，任内回报18.9%（略低于同期指数收益20.1%）；Reid任期4年，任内回报12.41%（明显低于同期指数收益20.9%）。

四、投資理念（Philosophy）

了解基金经理投资理念，以判断基金未来的投资方向以及是否和自己的投资理念相符。

摩根

富兰

安联

富达

貝萊

五、投資流程（Process）

考察投資流程是否科學、完善，投資決策是否能準確傳達並執行。

摩根

富兰

安联

富达

貝萊

六、基金（Parent）

考察基金的管理规模、盈利能力、历史管理业绩，及擅长投资的品类、投资的风格等。

首先，看各基金自身的资产规模。基金规模大，资源充足、大众认可，但可能会遇到「船大难掉头」的问题，也不利于投小盘股，降低投资流动性、提高管理难度；而规模小，转向比较灵活，但可能不够稳定，也有生存问题，在资本的大海中容易被「掀翻」。

富达的基金资产规模最大（高達186亿美元），貝萊和富兰較小（超過100亿美元）。安联和摩根的规模最小，只有富达的不夠一半，但也不算太小。管理费全部都是1.5%，除了安联最貴2.1%。

咸鱼青菜各有喜好，您觉得呢？

然后，再看各基金分司的实力。

摩根

基金净资产规模 2046亿美元。

富兰

基金净资产规模 917亿美元。

安联

基金净资产规模 1573亿美元。

富达

基金净资产规模 1860亿美元。

贝莱

基金净资产规模 4430亿美元。

小結

选哪只?

看到这里，相信大家心裡有底，知道啥适合自己需求和风格。

文初的两个问题也应该有答案了：

1）把握AI热潮的投资机会该选哪只基金？

2）安联是唯一名称标示「人工智能」一定是投资AI 首选？

选摩根 – 如果较注重6年表现最穩、近1年收益佳、专注北美和回避大中华、侧重于ICT+周期性消费、软件配置较高、基金净资产规模靠前。但是，半导体占比稍低、基金资产规模小，也须注意近几年3位基金经理退任。

选富兰 – 如果较注重收益转趋向好、近1年性价比最佳、侧重于、软件配置较高。但是，十大持仓集中度稍高，也须注意近几年2位基金经理退任，且基金净资产规模最小和旗下基金评级最低。

选安联 – 如果想低配科技和加配防守性医健，以及半导体占比较高，并侧重于各分类的小盘。但是，近6年收益有4年最差、回彻和标准差最大、1/3/5年的年化性价比和收益都跑输、晨星評級最低（3星）、基金经理任期7年内回报明显低于指数、基金资产规模小、基金淨资产规模較小和旗下基金评级较低、管理费最贵。

选富达 – 如果较注重抗跌性强、回彻和标准差最小、长跑3或5年的收益和性价比最佳、晨星5星、分散投资美欧亚各地区、十大持仓集中度低、分散较多行业配置、基金经理任期10年内回报远高于指数、基金资产规模最大、荣获Refinitiv最佳基金10年奖（IT）。但是，近1年收益弱，科技成分和七巨头配置最低。

选贝莱 – 如果较注重表現排名稳定/平淡（6年来从未跑赢或跑输）、5年的收益/抗风险能力/性价比尚可、侧重于七巨头、和各分类的大盘、基金净资产规模最大和管理优秀。但是，十大持仓集中度稍高。

⚠️ 5只基金都偏向成长型大盤（安联相对较侧重于小盘），须注意抗风险能力低（富达相对较高），3/5年的最大回撤高达大约30-52%和年化标准差（反映波动）大约22-33%。较适合进取型投资者。

另外，從投资AI 的角度，5只基金又是否合適？

配置于生成式AI 产业链方面（根据牛牛功能），富兰42%和摩根38%最高（接近QQQ47%），安联24%最低。如果把ChatGPT概念的GO、和SNPS也计算在内，排名不变，富兰47%和摩根44%最高（接近QQQ52%），安联27%最低。

如果只看其中的七巨头配置，贝莱31%最高（接近QQQ39%），富达16%最低，其他20-25%。

如果再深入哪些配置较好，牛友们可去了解各在AI 各方面的发展和优势，范围太广所以这里不展开了。婆婆对新科技也是在努力学习中，根据文初的AI 框架，下面简单分享一下：

下表的明细不展开解说，供参考：

相信AI 未来在各行各业带来很多发挥空间：

更深 – AI 产业需要企业创造出更好的芯片、基础架构和基础设施，才能真正推动产业进步。

更远 – AI 需要源头技术创新，除了生成式AI 大模型，继续不断创新，为未来创造大的、新的、跳跃性的产业创新机会。

更广 – AI 应用领域更宽泛，例如在、无人驾驶、教育、工业等细分市场的应用。

AI 所带来的复合颠覆效应将会继续推动这个大趋势。

机会不仅是跌出来的，也是「磨」出来的。 一观、二心、三好。投资要用大局观，坚定信心、保持耐心，跟好市场节奏、管好安全边际、做好投资。

风险提示：文中提及的基金及股票仅作参考，不构成任何投资买卖建议。基金投资有风险，入市需谨慎。

转自：富途牛牛

作者：婆婆過百歲